许多公司在招聘会计主管时，其中的一项要求就是要持有中级会计师资格证。由此可见，要想在会计行业中有更大的升职空间，有更多的选择权，就需要有更高的能力。2020年高顿网校泰安会计师试题及答案。
单选题
1.无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，均与期权价值正相关变动的是()。
A、无风险利率
B、执行价格
C、到期期限
D、股票价格的波动率
【答案】D
【解析】对于看涨期权的持有者来说，股价高于执行价格与期权费的合计时，可以获利(无上限);股价低于执行价格与期权费的合计时，净损失有限，净损失等于期权费。由此可知，对于看涨期权的持有者来说，股价的波动率增加是有利的，会使看涨期权的价值增加。对于看跌期权的持有者来说，股价低于执行价格与期权费的差额时，可以获利(可能高于期权费);股价高于执行价格与期权费的差额时，净损失有限，净损失等于期权费。由此可知，对于看跌期权的持有者来说，股价的波动率增加是有利的，股价的波动率增加会使看跌期权的价值增加。所以选项D是本题答案。
2.甲公司股票当前市价20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元。该看涨期权的内在价值为()元。
A、0
B、1
C、4
D、5
【答案】A
【解析】内在价值指的是期权立即执行产生的经济价值，因为属于看涨期权，并且当前市价低于执行价格，因此不会被执行，内在价值为0。所以选项A是本题答案。
3.假设某公司股票目前的市场价格为20元，半年后股价有两种可能：上升33.33%或者降低25%。现有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为23元，到期时间为6个月，则套期保值比率为()。
A、0.31
B、0.38
C、0.46
D、0.57
【答案】A
【解析】上行股价=20×(1+33.33%)=26.67(元)，下行股价=20×(1-25%)=15(元)。股价上行时期权到期日价值=上行股价-执行价格=26.67-23=3.67(元)，股价下行时期权到期日价值=0，套期保值比率=期权价值变化/股价变化=(3.67-0)/(26.67-15)=0.31。所以选项A是本题答案。
4.企业价值评估的一般对象是()。
A、企业整体的经济价值
B、企业部门的经济价值
C、企业单项资产合计
D、资产负债表中的“资产总计”
【答案】A
【解析】企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，企业整体价值不是单项资产的总和。所以选项A为本题答案。
5.下列关于企业价值评估的现金流量折现模型的表述中，不正确的是()。
A、现金流量折现模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型
B、实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现
C、由于股利比较直观，因此股利现金流量模型在实务中经常被使用
D、企业价值等于预测期价值加上后续期价值的现值
【答案】C
【解析】由于股利分配政策有较大变动，股利现金流量很难预计，股利现金流量模型在实务中很少被使用。所以选项C的表述不正确。
6.甲公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2019年甲公司每股收益为2.5元。根据全球经济预期，长期增长率与宏观经济相同，为4%;为维持每年4%的增长率，需要每股股权本年净投资1.3元。据估计，企业的股权资本成本为10%。如果预计经济长期增长率为6%，与之相适应的每股股权本年净投资为()元。
A、1.745
B、1.715
C、1.7
D、1.668
【答案】B
【解析】2019年每股股权现金流量=2019年每股收益-2019年每股股权本年净投资=2.5-1.3=1.2(元)，2019年年末每股股权价值=1.2×1.04/(10%-4%)=20.8(元);如果预计经济长期增长率为6%，20.8=(2.5-2019年每股股权本年净投资)×1.06/(10%-6%)，解得：2019年每股股权本年净投资=1.715(元)。所以选项B为本题答案。
7.甲公司为一家上市公司，最近五年该企业的净利润分别为2000万元、2400万元、3000万元、3100万元、2800万元。如果采用相对价值模型评估该企业的价值，最适宜的模型是()。
A、市盈率模型
B、市净率模型
C、市销率模型
D、股利现金流量折现模型
【答案】A
【解析】由于该企业最近5年连续盈利，因此最适宜的模型是市盈率模型。所以选项A为本题答案。
8.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是()。
A、代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关
B、按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资
C、权衡理论是对有企业所得税条件下MM理论的扩展
D、代理理论是对权衡理论的扩展
【答案】B
【解析】按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到;按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值。按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本的现值+债务的代理收益的现值，由此可知，权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是对权衡理论的扩展。所以选项A、C、D的说法正确。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择。故选项B的说法不正确。
9.下列关于租赁的说法中，正确的是()。
A、从出租人的角度看，杠杆租赁与直接租赁并无区别
B、在租赁中，统一使用加权平均资本成本作为折现率
C、交易成本的差别是长期租赁存在的重要原因
D、节税是长期租赁存在的重要原因
【答案】D
【解析】从出租人的角度看，杠杆租赁与直接租赁有区别：在杠杆租赁中，出租人既是资产的出租者，又是款项的借入者，所以选项A的说法不正确;在实务中的惯例采用简单的办法，就是统一使用有担保债券的税后利息率作为折现率，所以选项B的说法不正确。交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因，所以选项C说法不正确;节税是长期租赁存在的重要原因，选项D的说法正确。
10.某盈利公司联合杠杆系数为3，则下列说法正确的是()。
A、该公司既有经营风险又有财务风险
B、该公司财务风险比较大
C、如果收入增长，则每股收益增长率是收入增长率的3倍
D、该公司经营杠杆系数和财务杠杆系数均大于1
【答案】C
【解析】联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数。根据联合杠杆系数大小，不能判断出经营杠杆系数或财务杠杆系数的大小，也不能判断企业是否有财务风险。
2020年
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